VALOR PRESENTE LÍQUIDO: PARA QUE SERVE, COMO É CALCULADO, VANTAGENS - ECONOMIA - 2025

O valor presente líquido (NPV) é a diferença entre o valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas de caixa durante um determinado período.

O valor presente líquido é determinado pelo cálculo de custos (fluxos de caixa negativos) e benefícios (fluxos de caixa positivos) para cada período de um investimento. O período geralmente é de um ano, mas pode ser medido em trimestres ou meses.

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É o cálculo usado para encontrar o valor presente de um fluxo futuro de pagamentos. Ele representa o valor do dinheiro ao longo do tempo e pode ser usado para comparar alternativas de investimento semelhantes. Qualquer projeto ou investimento com VPL negativo deve ser evitado.

Valor dos fluxos de caixa ao longo do tempo

O valor do dinheiro no tempo determina que o tempo afeta o valor dos fluxos de caixa.

Por exemplo, um credor pode oferecer 99 centavos pela promessa de receber $ 1 no mês seguinte. No entanto, a promessa de receber o mesmo dólar 20 anos no futuro valeria muito menos hoje para o mesmo credor, mesmo que o pagamento em ambos os casos fosse igualmente verdadeiro.

Essa redução no valor presente dos fluxos de caixa futuros é baseada na taxa de retorno escolhida, ou taxa de desconto.

Por exemplo, se houver uma série de fluxos de caixa idênticos ao longo do tempo, o fluxo de caixa presente é o mais valioso e cada fluxo de caixa futuro se torna menos valioso do que o fluxo de caixa anterior.

Isso ocorre porque o fluxo presente pode ser revertido imediatamente e, assim, começar a obter lucratividade, enquanto com um fluxo futuro não pode.

Para que serve o valor presente líquido?

Devido à sua simplicidade, o valor presente líquido é uma ferramenta útil para determinar se um projeto ou investimento resultará em lucro ou prejuízo líquido. Um valor presente líquido positivo resulta em lucro, enquanto um negativo resulta em prejuízo.

O valor presente líquido mede o excesso ou o déficit dos fluxos de caixa, em termos de valor presente, acima do custo dos fundos. Em uma situação de orçamento teórico com capital ilimitado, uma empresa deve fazer todos os investimentos com um valor presente líquido positivo.

O valor presente líquido é uma ferramenta central na análise do fluxo de caixa e é um método padrão para usar o valor do dinheiro no tempo para avaliar projetos de longo prazo. É amplamente utilizado em economia, finanças e contabilidade.

É usado no orçamento de capital e no planejamento de investimentos para analisar a lucratividade de um investimento ou projeto planejado.

Exemplo de uso

Suponha que um investidor possa escolher receber um pagamento de $ 100 hoje ou em um ano. Um investidor racional não estaria disposto a adiar o pagamento.

No entanto, e se um investidor pudesse escolher receber $ 100 hoje ou $ 105 em um ano? Se o pagador for confiável, esses 5% extras podem valer a pena esperar, mas somente se não houver mais nada que os investidores possam fazer com os $ 100 que ganharam mais de 5%.

Um investidor pode estar disposto a esperar um ano para ganhar 5% adicionais, mas isso pode não ser aceitável para todos os investidores. Nesse caso, 5% é a taxa de desconto que varia conforme o investidor.

Se um investidor soubesse que poderia ganhar 8% de um investimento relativamente seguro no próximo ano, não estaria disposto a adiar o pagamento de 5%. Nesse caso, a taxa de desconto do investidor é de 8%.

Uma empresa pode determinar a taxa de desconto usando o retorno esperado de outros projetos com um nível de risco semelhante ou o custo de tomar dinheiro emprestado para financiar o projeto.

Como é calculado

Para calcular o valor presente líquido, a seguinte fórmula é usada, mostrada abaixo:

Rt = entrada ou saída líquida de caixa em um único período t.

i = taxa de desconto ou lucratividade que poderia ser obtida em investimentos alternativos.

t = número de períodos de tempo.

Esta é uma maneira mais fácil de lembrar o conceito: NPV = (valor presente dos fluxos de caixa esperados) - (valor presente do dinheiro investido)

Além da fórmula em si, o valor presente líquido pode ser calculado usando tabelas, planilhas ou calculadoras.

O dinheiro no presente vale mais do que o mesmo valor no futuro, devido à inflação e aos ganhos de investimentos alternativos que poderiam ser feitos durante o período intermediário.

Em outras palavras, um dólar ganho no futuro não valerá tanto quanto um ganho no presente. O elemento da taxa de desconto da fórmula do valor presente líquido é uma forma de levar isso em consideração.

Vantagem

- Leve em consideração o valor do dinheiro ao longo do tempo, enfatizando os fluxos de caixa anteriores.

- Observe todos os fluxos de caixa envolvidos ao longo da vida do projeto.

- O uso do desconto reduz o impacto de fluxos de caixa de longo prazo menos prováveis.

- Possui mecanismo de tomada de decisão: rejeitar projetos com valor presente líquido negativo.

O valor presente líquido é um indicador de quanto valor um investimento ou projeto agrega ao negócio. Em teoria financeira, se houver uma escolha entre duas alternativas mutuamente exclusivas, aquela que produz o maior valor presente líquido deve ser selecionada.

Projetos com risco adequado podem ser aceitos se tiverem um valor presente líquido positivo. Isso não significa necessariamente que devam ser realizados, uma vez que o valor presente líquido ao custo de capital pode não levar em consideração o custo de oportunidade, ou seja, a comparação com outros investimentos disponíveis.

Regra do valor presente líquido

Um investimento com um valor presente líquido positivo é considerado lucrativo e um investimento com um valor presente negativo resultará em uma perda líquida. Este conceito é a base da regra do valor presente líquido, que estabelece que apenas os investimentos com valores de VPL positivos devem ser considerados.

Um valor presente líquido positivo indica que os ganhos planejados que são gerados por um projeto ou investimento, em dólares presentes, excedem os custos projetados, também em dólares presentes.

Desvantagens

Uma desvantagem de usar uma análise de valor presente líquido é que ela faz suposições sobre eventos futuros que podem não ser confiáveis. Medir a lucratividade de um investimento com o valor presente líquido é amplamente baseado em estimativas, portanto, pode haver uma margem de erro substancial.

Entre os fatores estimados estão o custo do investimento, a taxa de desconto e os retornos esperados. Um projeto pode exigir despesas imprevistas para começar ou pode exigir despesas adicionais no final do projeto.

O período de retorno, ou método de retorno, é uma alternativa mais simples ao valor presente líquido. Este método calcula o tempo que levará para o investimento original ser reembolsado.

No entanto, esse método não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo. Por esse motivo, os períodos de retorno calculados para investimentos de longo prazo têm maior potencial de imprecisão.

Além disso, o período de retorno do investimento é estritamente limitado à quantidade de tempo necessária para recuperar os custos do investimento inicial. A taxa de retorno do seu investimento pode mudar acentuadamente.

As comparações usando períodos de retorno não levam em consideração os retornos de longo prazo de investimentos alternativos.

Exemplos

Suponha que uma empresa possa investir em um equipamento que custará $ 1.000.000 e deverá gerar uma receita de $ 25.000 por mês durante 5 anos.

A empresa tem capital à disposição da equipe. Alternativamente, você pode investir no mercado de ações com um retorno esperado de 8% ao ano.

Os gerentes acham que comprar equipamentos ou investir no mercado de ações são riscos semelhantes.

Etapa um: valor presente líquido do investimento inicial

Como o equipamento é pago antecipadamente, esse é o primeiro fluxo de caixa incluído no cálculo. Não há tempo decorrido que precise ser contabilizado, portanto, a saída de $ 1.000.000 não precisa ser descontada.

Identifique o número de períodos (t)

A expectativa é de que a equipe gere fluxo de caixa mensal e tenha duração de 5 anos. Isso significa que haverá 60 fluxos de caixa e 60 períodos incluídos no cálculo.

Identifique a taxa de desconto (i)

O investimento alternativo deverá pagar 8% ao ano. No entanto, como o equipamento gera fluxo de caixa mensal, a taxa de desconto anual deve ser convertida em uma taxa mensal. Usando a seguinte fórmula, verifica-se que:

Taxa de desconto mensal = ((1 + 0,08) ^1/12) -1 = 0,64%.

Etapa dois: valor presente líquido dos fluxos de caixa futuros

Os fluxos de caixa mensais são obtidos no final do mês. O primeiro pagamento chega exatamente um mês após a compra do equipamento.

Este é um pagamento futuro, por isso deve ser ajustado ao valor do dinheiro no tempo. Para ilustrar o conceito, a tabela abaixo desconta os primeiros cinco pagamentos.

O cálculo completo do valor presente líquido é igual ao valor presente dos 60 fluxos de caixa futuros, menos o investimento de $ 1.000.000.

O cálculo poderia ser mais complicado se fosse esperado que o equipamento tivesse algum valor no final de sua vida útil. No entanto, neste exemplo, supõe-se que não valha nada.

Esta fórmula pode ser simplificada para o seguinte cálculo: NPV = (- $ 1.000.000) + ($ 1.242.322,82) = $ 242.322,82

Nesse caso, o valor presente líquido é positivo. Portanto, o equipamento deve ser adquirido. Se o valor presente desses fluxos de caixa tivesse sido negativo porque a taxa de desconto era mais alta, ou os fluxos de caixa líquidos fossem menores, o investimento teria sido evitado.

Referências

1. Will Kenton (2018). Valor presente líquido - NPV. Investopedia. Retirado de: investopedia.com.
2. Wikipedia, a enciclopédia livre (2019). Valor presente líquido. Retirado de: en.wikipedia.org.
3. CFI (2019). O que é o valor presente líquido (NPV)? Retirado de: corporatefinanceinstitute.com.
4. Tutor2u (2019). Valor presente líquido (“NPV”) explicado. Retirado de: tutor2u.net.
5. Investing Answers (2019). Valor presente líquido (NPV). Retirado de: investinganswers.com.
6. Ellen Chang (2018). O que é valor presente líquido e como você o calcula? A rua. Retirado de: thestreet.com.