ALAVANCAGEM TOTAL: CARACTERÍSTICAS, VANTAGENS, DESVANTAGENS, EXEMPLO - DUDAS - 2024

A alavancagem total refere-se à viabilidade de utilização de todos os custos fixos, operacionais e financeiros, para aumentar o efeito no lucro por ação de uma empresa devido à variação nas vendas.

Ou seja, a alavancagem total é um indicador que compara a taxa de variação que uma empresa vê em seu lucro por ação com a taxa de variação que ela vê na receita de vendas.

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A alavancagem total também pode ser chamada de alavancagem combinada, porque leva em consideração os efeitos da alavancagem operacional e financeira.

O grau de alavancagem operacional é uma função dos custos fixos de uma empresa, indicando como uma mudança na receita de vendas se traduz em uma mudança na receita operacional.

Por outro lado, o grau de alavancagem financeira é função da despesa de juros de uma empresa, calculando como uma mudança na receita operacional se transforma em uma mudança na receita líquida.

Finalmente, o grau de alavancagem total é o resultado composto de custos operacionais fixos e custos financeiros fixos.

Características de alavancagem total

A alavancagem total usa toda a demonstração de resultados para mostrar o impacto que as vendas têm na linha de base do lucro líquido.

A importância da alavancagem total é que ela serve para avaliar o efeito sobre o lucro disponível aos acionistas devido a uma mudança nas vendas totais, bem como para expor a inter-relação entre a alavancagem financeira e operacional.

Os dois tipos de alavancagem que o grau de alavancagem total representa são:

Alavancagem operacional

Essa parte dos custos fixos de uma empresa revela a eficácia com que a receita de vendas é convertida em receita operacional.

Uma empresa com um alto nível de alavancagem operacional pode aumentar seus resultados significativamente com apenas um aumento relativamente pequeno na receita, porque ela efetivamente alavancou seus custos operacionais para maximizar os lucros.

Appeceament financeiro

A alavancagem financeira é um indicador usado para avaliar até que ponto uma empresa usa dívida para aumentar seus ativos e lucros líquidos.

A análise da alavancagem financeira de uma empresa mostra o impacto sobre o lucro por ação devido às mudanças no lucro antes de juros e impostos (EBIT) como resultado de assumir dívidas adicionais.

Cálculo do grau de alavancagem total

A alavancagem total pode ser explicada ou calculada simplesmente como: Grau de Alavancagem Total = Grau de Alavancagem Operacional x Grau de Alavancagem Financeira.

O grau de alavancagem operacional é equivalente a: Margem de contribuição / EBIT, onde a margem de contribuição = (Vendas totais - Custos variáveis) e o EBIT é igual à margem de contribuição menos as despesas operacionais fixas totais.

Por outro lado, o Grau de alavancagem financeira é equivalente a: Lucro antes de juros e impostos EBIT / (EBIT - Despesa de juros).

Vantagem

A alavancagem total abre as portas para fazer diversos investimentos e entrar em diversos mercados que não poderiam ser escolhidos se não tivesse o apoio de financiamento de terceiros, capital externo.

Definir porcentagem de mudança

Determinar o grau de alavancagem total de uma empresa é importante, porque ajuda a empresa a estabelecer a porcentagem de mudança que pode esperar em seu lucro por ação em relação a um aumento na receita de vendas sobre a dívida.

Entender a variação do lucro por ação é importante para qualquer empresa, pois ajuda a administração corporativa a avaliar o desempenho da empresa e mostra o lucro que a empresa está gerando para seus acionistas.

Suponha que uma empresa faça uma dívida para instalar uma nova fábrica. Isso aumentará seus custos fixos, tornando o lucro antes de juros e impostos (EBIT) mais sensível às mudanças nas vendas.

Essa dívida gerará despesas de juros, tornando qualquer redução no EBIT mais acentuada. O grau de alavancagem total é útil porque informa à empresa a redução percentual em seu lucro líquido em face de uma queda de 1% na receita de vendas.

Desvantagens

O pior inimigo da alavancagem total é a queda nos preços. Caso se contraia uma dívida, acaba por ser um péssimo negócio, porque a dívida não é desvalorizada e as contas de rendimentos e ativos baixam.

Existe o risco de que as perdas se multipliquem se a lucratividade de um investimento for inferior ao custo do financiamento. As perdas são geralmente multiplicadas dependendo do grau de alavancagem.

Aumento do custo de operação

Os produtos associados à alavancagem financeira pagam taxas de juros mais altas para compensar o aumento de risco que o investidor deve assumir.

Risco aumentado

Embora o endividamento seja uma fonte de financiamento que pode ajudar uma empresa a crescer mais rapidamente, não se deve esquecer que a alavancagem pode elevar o nível de endividamento a níveis superiores ao normal, aumentando assim a exposição ao risco.

Maior complexidade

A necessidade de recorrer a ferramentas financeiras mais complexas transforma-se na necessidade de dedicar tempo adicional à gestão, envolvendo também riscos diversos.

Exemplo de alavancagem total

Suponha que a empresa HSC tenha um lucro atual por ação (EPS) de $ 3 e esteja tentando determinar qual será seu novo EPS se experimentar um aumento de 10% em sua receita de vendas. Suponha ainda o seguinte:

- A margem de contribuição é de US $ 15 milhões.

- Os custos fixos são de $ 3 milhões.

- A despesa com juros é de $ 1,5 milhão.

A primeira coisa a fazer para determinar o novo EPS da HSC Company é calcular a porcentagem de reação que o EPS atual experimentará diante de uma mudança de 1% na receita de vendas, que é igual ao grau de alavancagem. O cálculo seria:

- Alavancagem operacional = $ 15 milhões / ($ 15 milhões - $ 3 milhões) = 1,25% ±

- Alavancagem financeira = ($ 15 milhões - $ 3 milhões) / ($ 15 milhões - $ 3 milhões - $ 1,5 milhões) = 1,14%.

- Portanto, a alavancagem total = 1,25% x 1,14% = 1,43%.

Assim, a alavancagem total da HSC Company é de 1,43%. Esse valor pode ser usado para que a empresa possa estabelecer qual será seu novo EPS caso tenha um aumento de 10% na receita de vendas. O cálculo para o novo EPS seria: $ 3 x (1 + 1,43 x 10%) = $ 3,43.

Referências

1. Mark Kennan (2020). Grau da Equação de Alavancagem Total. Small Business-Chron. Retirado de: smallbusiness.chron.com.
2. CFI (2020). Grau de alavancagem total. Retirado de: corporatefinanceinstitute.com.
3. Xplaind (2020). Grau de alavancagem total. Retirado de: xplaind.com.
4. OBS Business School (2020). Alavancagem financeira: 2 prós e 3 contras da alavancagem financeira. Retirado de: obsbusiness.school.
5. Bryan Salazar López (2016). Alavancagem total. ABC Finance. Retirado de: abcfinanzas.com.