ERRO DE DEZEMBRO: HISTÓRICO, CAUSAS E CONSEQUÊNCIAS - HISTÓRIA - 2025

O “erro de dezembro” ou Efeito Tequila foi uma crise econômica que começou no México em 1994 e durou até o final de 1995. É a pior crise econômica mexicana e teve graves repercussões no mundo. Aconteceu no início do mandato presidencial de Ernesto Zedillo devido à drástica redução das reservas internacionais.

Essa crise provocou a desvalorização máxima do peso mexicano e gerou alarmes nos mercados internacionais pela impossibilidade de o México cumprir seus compromissos internacionais de pagamento. A frase "erro de dezembro" foi pronunciada pelo ex-presidente Carlos Salinas de Gortari para se isentar da culpa pela crise.

Ernesto Zedillo e Carlos Salinas de Gortari durante a cerimônia de inauguração

Salinas havia acabado de terminar seu mandato presidencial de seis anos, precisamente em dezembro de 1994, quando explodiu. Queria atribuir ao novo governo de Ernesto Zedillo todas as causas da crise, exonerando-se dos erros de política econômica cometidos em sua administração.

É também chamado de Efeito Tequila pelas repercussões que essa crise financeira teve dentro e fora do México. Empresários, industriais, comerciantes, banqueiros e trabalhadores foram os primeiros a sentir seu impacto. Houve uma onda de demissões e até suicídios, devido à tensão gerada por dívidas com fornecedores estrangeiros.

Os seguidores de Salinas de Gortari e críticos de Zedillo argumentaram que foi um erro político e econômico da administração do novo governo, especificamente o anúncio da desvalorização do peso mexicano nos termos em que o novo governo os fez. No entanto, eles reconheceram essa decisão como necessária e correta.

fundo

Desde 1981, o México vinha arrastando uma grave crise econômica devido à queda drástica dos preços do petróleo no mercado internacional, mas o impacto do enfraquecimento dos preços do petróleo na economia mexicana se fazia sentir mais fortemente do que em outros países exportadores.

Isso porque, além da queda nas receitas do petróleo, se somou o aumento das taxas de juros da dívida externa mexicana. Isso significou uma grande transferência líquida de recursos para o exterior que acabou enfraquecendo a economia precária.

Por outro lado, o investimento estrangeiro no país caiu para níveis históricos, agravando ainda mais a crise.

Naquela época, o México já havia aumentado suas exportações não petrolíferas progressivamente, especialmente as exportações agrícolas e têxteis com as maquilas. Assim, a contração da atividade econômica entre 1986 e 1987 não se deveu exclusivamente à crise do mercado de petróleo.

Houve outros elementos que pesaram ainda mais em sua gestação. No entanto, a principal causa da crise da década de 1980 foi o aumento das taxas de juros ocorrido em 1985 nos Estados Unidos. Este aumento teve um efeito decisivo na economia, pois aumentaram os desembolsos que o México teve que realizar.

Endividamento crônico

Historicamente, o México tem sido um país com uma economia cronicamente endividada; Esse fenômeno está presente desde a época da Independência.

Ao assumir o poder, cada governo incorreu isoladamente no crescimento da volumosa dívida externa, em ciclos de endividamento e saída de capitais que sempre deixam a economia com saldos vermelhos.

Esses ciclos de dívida são abertos durante as mudanças de governo. A pesada dívida externa mexicana, em vez de diminuir gradativamente, aumentou nas décadas de 70, 80 e 90 do século passado.

Em particular, esses aumentos da dívida ocorreram durante 1975 (com um aumento de 55%) e posteriormente em 1981 (47%).

Posteriormente aumentou em 1987 (6%) e em 1993, ano em que o nível de endividamento era de 12%. Os aumentos da dívida ocorreram antes ou imediatamente após a posse do novo governo. Para o biênio 1994–1995, o endividamento era de 24% e 18%, respectivamente.

Como se pode verificar, o padrão de endividamento é alto no início, depois diminui no meio do período e aumenta no final ou início do próximo governo.

Aumento de pagamentos e saída de capital

Entre os anos 1980 e 1992, os pagamentos da dívida externa variaram de US $ 10 a US $ 20 bilhões. No entanto, no final da década de 1990, esses pagamentos aumentaram de $ 20 bilhões para $ 36 bilhões.

As saídas de capital do México também estão associadas a mudanças de governo, exceto em 1985. Naquele ano, a fuga de capitais foi devido à crise do preço do petróleo e ao terremoto de 1985 na Cidade do México, que atingiu gravemente a economia.

Por exemplo, em 1976 a saída de capital foi de $ 1 bilhão e, a partir de então, aumentou para $ 7 bilhões em 1988. Depois, aumentou ainda mais, atingindo os níveis dramáticos de 1994.

Plano de ajuste econômico

Além disso, os ajustes econômicos que foram aplicados, desde 1985, procuraram reduzir os gastos públicos para equilibrar as contas nacionais. Por outro lado, buscaram reduzir a inflação e diversificar a economia para superar a dependência do petróleo.

Como resultado da receita do petróleo, naquele ano US $ 8,5 bilhões entraram no país, representando apenas 6,6% do PIB, cifra insignificante se comparada ao tamanho da economia, gastos do Estado e exportações líquidas de capital no exterior.

Diante das dificuldades financeiras, o governo federal teve que aplicar uma política fiscal muito mais restritiva e cortar drasticamente os gastos.

Privatização bancária e falta de regulamentação

Durante o governo de Carlos Salinas de Gortari (1988-1994) houve um crescimento econômico significativo. Muitas empresas estatais e de economia mista também foram privatizadas, em condições não transparentes.

Entre as empresas privatizadas, os bancos se destacaram. O sistema financeiro não tinha uma estrutura regulatória adequada na época, e os novos banqueiros não tinham experiência financeira suficiente para administrar o negócio. O resultado foi a crise bancária de 1995.

Causas

Fuga de capitais

A saída maciça de capital em 1994 atingiu a cifra astronômica de 18 bilhões de dólares. Esta corrida monetária é a maior e mais impressionante já registrada na história econômica do México em tão pouco tempo.

Entre 1970 e 1998, as reservas internacionais caíram a uma taxa mais suportável, como foi o caso nos anos de 1976, 1982, 1985 e 1988.

No entanto, em 1994 a queda das reservas internacionais foi tão grande que os Estados Unidos foram obrigados a intervir, porque a maioria dos credores mexicanos eram bancos americanos.

O presidente dos Estados Unidos, Bill Clinton, pediu ao Congresso de seu país que autorizasse uma linha de crédito ao governo mexicano de 20 bilhões de dólares, para que o México pudesse cumprir suas obrigações financeiras internacionais.

Desvalorização do peso mexicano

A outra causa da crise foi a desvalorização do peso mexicano, que provocou a queda das reservas internacionais mexicanas. Isso ocorreu apenas no início da presidência de Ernesto Zedillo, que assumiu o cargo em 1º de dezembro de 1994.

Durante encontro com empresários nacionais e estrangeiros, Zedillo comentou sobre seus planos de política econômica, entre os quais a desvalorização do peso.

Ele anunciou que planejava aumentar a banda da taxa de câmbio em 15% para trazê-la para 4 pesos por dólar. Naquela época, a taxa de câmbio fixa era de 3,4 pesos por dólar.

Ele também comentou que quer acabar com práticas econômicas pouco ortodoxas, entre as quais a compra de dívidas para aproveitar a situação do país. Pensou assim em travar a saída de dólares da economia e a queda das reservas internacionais.

O governo cessante de Carlos Salinas de Gortari acusou o governo de Zedillo de vazar informações privilegiadas para importantes empresários mexicanos. Diante de tal eventualidade, o peso imediatamente sofreu uma queda retumbante.

Segundo Salinas de Gortari, em apenas dois dias (20 e 21 de dezembro de 1994), 4.633 milhões de dólares de reservas internacionais deixaram o México. Em 2 de janeiro de 1995, os cofres financeiros do país estavam completamente vazios, deixando o país sem liquidez.

Imprudência

Reconhece-se que houve imprudência por parte do governo de Ernesto Zedillo no tratamento da política econômica que pretendia adotar, começando por revelar os planos econômicos anteriores e depois anunciar a desvalorização, que causou estragos nos cofres públicos.

O Efeito Tequila teve mais tempo para agir rapidamente, em meio a uma situação que pegou o governo desprevenido, que não sabia como reagir a tempo.

Déficit permanente

O governo Ernesto Zedillo contra-atacou e acusou Salinas de Gortari de ter deixado a economia do país prostrada, causando graves distorções.

Segundo Zedillo, um dos motivos da crise foi o crescente déficit produzido pela conta corrente do balanço de pagamentos, que foi financiado com capitais altamente voláteis ou “engolidos”.

Dívida e más políticas

Houve financiamento de projetos de longo prazo com instrumentos de dívida de curto prazo, além da valorização imprudente do câmbio real. Havia passivos da dívida pública com vencimento semanal, o que gerou um desembolso permanente de recursos.

Outro motivo foi a reação tardia para atacar as causas da crise. A dolarização da dívida interna (por exemplo, tesobonos) também desempenhou um papel, fazendo com que crescesse exponencialmente com o aumento das taxas de juros nos Estados Unidos.

Aumento das taxas de juros

O aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve dos Estados Unidos, com Alan Greenspan no comando, perturbou os equilíbrios macroeconômicos do México e da maioria dos países do mundo.

Os desequilíbrios gerados por esta política norte-americana foram sentidos com mais força no México devido ao colossal endividamento que tinha naquela época.

Pouca economia interna

Outro elemento que influenciou e agravou a crise econômica mexicana de 94-95 foi a falta de poupança interna.

O México negligenciou completamente esse aspecto. Dos 22% do PIB (Produto Interno Bruto) que os mexicanos economizaram em média em 1988, em 1994 a poupança foi de apenas 16%.

Consequências

Econômico

- As consequências do "erro de dezembro" ou Efeito Tequila não esperaram. O preço do dólar aumentou imediatamente para cerca de 300%. Isso causou a falência de milhares de empresas e a impossibilidade de pagar as dívidas por parte dos devedores.

- Como consequência da falência massiva de empresas (bancos, empresas, indústrias), o desemprego atingiu níveis insuportáveis, o que gerou uma grave crise social.

- A economia entrou em recessão, o peso desvalorizou-se acima de 100% e as reservas internacionais estavam quase nulas.

- Dada a impossibilidade de manter a nova banda estabelecida para a taxa de câmbio, no início de 1995 o governo estabeleceu o sistema de livre flutuação do peso. Em apenas uma semana, o dólar estava cotado a 7,20 pesos.

- Anunciar previamente a desvalorização aos investidores e estabelecer uma taxa de câmbio flutuante era o que Salinas de Gortari chamou de "erro de dezembro".

- O Produto Interno Bruto (PIB) teve queda de 6,2%.

- Houve perda total de credibilidade e confiança no sistema financeiro e nos planos econômicos do governo. As finanças do estado foram devastadas.

- As capitais que fugiram do México e da América Latina por conta do Efeito Tequila foram para o Sudeste Asiático.

Social

Os efeitos sociais no México causados ​​pelo "erro de dezembro" foram incalculáveis ​​do ponto de vista econômico e psicológico para milhões de famílias. A perda de suas casas, carros, negócios, economias, ativos e outras propriedades arruinou completamente grande parte do país.

Houve gente que perdeu tudo, permanecendo na mais absoluta miséria e sem possibilidade imediata de poder enfrentar a dramática situação. Um profundo sentimento de frustração e perda de esperança no futuro tomou conta do país.

A classe média foi a mais atingida pela crise e foi considerada o seu fim, pois demoraria muito para se recuperar das grandes perdas.

Os níveis de pobreza da população mexicana aumentaram para 50%. Embora milhares de famílias tenham conseguido escapar da pobreza nas décadas que se seguiram, o impacto da crise perdura até o presente.

Fim da crise

A crise do peso poderia ser evitada por meio de um pacote de ajuda concedido pelos Estados Unidos como parceiro comercial do México. A ajuda começou com a compra de pesos mexicanos pelos EUA para conter a desvalorização.

O sistema bancário foi saneado por meio de um plano de ajuste econômico, implementado por meio do Fundo de Estabilização de Moedas.

Além dos 20 bilhões de contribuição dos Estados Unidos, foi concedido um empréstimo de valor semelhante pelo Fundo Monetário Internacional. No total, a ajuda financeira foi de US $ 75 bilhões.

No final de 1995, a crise mexicana podia ser controlada, mas o PIB continuava em contração. A inflação atingiu 50% ao ano e outras empresas foram fechadas. Um ano depois, a economia voltou a crescer e o México conseguiu pagar os empréstimos aos Estados Unidos.

Referências

1. Efeito tequila. Obtido em 7 de junho de 2018 em laeconomia.com.mx
2. Crise do México de 1994-1995. Consultado de auladeeconomia.com
3. O bug de dezembro. Consultado de planoinformativo.com
4. 6 gráficos para entender as causas e efeitos do 'erro de dezembro'. Consultado de elfinanciero.com.mx
5. O "erro de dezembro", o início de uma grande crise. Consultado por moneyenimagen.com
6. Limites e potencialidades da economia mexicana no final do século XX. Consultado de mty.itesm.mx.
7. Efeito tequila: crise econômica mexicana de 1994. Consultado de monografias.com